Li Auto меняет курс: скорый дебют i9 и нового MEGA, а продажи электромобилей догнали гибриды

2 сентября состоится премьера нового поколения Li Auto MEGA.

Внешне автомобиль не претерпел изменений — это всё тот же узнаваемый «скоростной поезд», однако там, где глаз не видит, конфигурация практически полностью обновлена.

Подруливание задних колес, steer-by-wire (управление рулем по проводам) и активные стабилизаторы поперечной устойчивости появятся на новом MEGA одновременно. С другой стороны, в машину установят самостоятельно разработанный чип Li Auto Mach M100, что усилит боковое и заднее восприятие автомобиля; новый высокопроизводительный чип для салона откроет больше возможностей для виртуального ассистента «Одноклассник Ли» (Li Tongxue). В интерьере также были скорректированы кресла второго и третьего ряда, атмосфера в салоне и интерактивные детали.

Без сомнения, это самое масштабное обновление с момента выхода MEGA на рынок.

Габариты MEGA обуславливают то, что с первого дня владения пользователю приходится сталкиваться с высоким давлением при вождении. Длина кузова в 5355 мм и колесная база в 3300 мм обеспечивают огромное пространство в салоне, но в то же время затрудняют развороты, парковку в подземных гаражах и проезд по узким улочкам.

Данное усиление шасси теоретически позволит MEGA — MPV массой почти 3 тонны — обрести маневренность, близкую к показателям среднеразмерных и крупных внедорожников. Президент Li Auto Ма Дунхуэй на телефонной конференции по итогам отчетности за второй квартал заявил:

**Продуктовая сила обновленного MEGA получила системное повышение. Силовая установка также подверглась небольшому апгрейду. Передний электромотор нового поколения MEGA по-прежнему выдает 155 кВт, а мощность заднего возросла с 245 кВт до 258 кВт. Суммарная мощность двух электромоторов увеличилась с 400 кВт до 413 кВт.

Будучи первым полностью электрическим продуктом Li Auto, MEGA несет в себе яркий технологический имидж: ультрабыстрая зарядка 5C и сверхнизкое аэродинамическое сопротивление стали самыми выразительными технологическими визитными карточками бренда при выходе на рынок электромобилей. В новом поколении MEGA спектр демонстрируемых технологий расширился: чипы, ИИ, системы восприятия и шасси по проводам, в которые Li Auto непрерывно инвестировала последний год, начали объединяться в этом автомобиле. MEGA, таким образом, продолжает играть роль «технологического флагмана» Li Auto. Объем рынка полностью электрических MPV в ценовом сегменте около 500 тысяч юаней ограничен, поэтому MEGA явно вряд ли станет локомотивом продаж. Этот автомобиль лучше подходит для того, чтобы вывести на сцену самую передовую плеяду технологий Li Auto, а затем постепенно переносить их на другие модели. Поэтому новое поколение MEGA — это также окно в мир Li Auto. По этому автомобилю мы можем отчетливо увидеть, что произошло с компанией за последние два года.

Ставка одновременно на гибриды и электромобили

На телефонной конференции по итогам отчетности Ли Сян раскрыл данные, способные изменить восприятие компании внешним миром: текущее соотношение заказов на гибриды с увеличенным запасом хода и чистые электромобили у Li Auto уже приблизилось к 1:1**.

Это одно из самых примечательных изменений в финансовом отчете Li Auto за второй квартал.

В последние несколько лет бренд Li Auto практически неразрывно ассоциировался с концепцией «увеличенного запаса хода». Модели L6, L8 и L9 сформировали важнейший источник продаж компании, а также помогли Li Auto создать прочную узнаваемость на рынке семейных внедорожников стоимостью свыше 200 тысяч юаней. Показатели продаж первого поколения MEGA после выхода на рынок оказались ниже ожиданий, что лишь усилило внешние сомнения в электрическом бизнесе компании.

К 2026 году это впечатление уже перестало поспевать за изменениями в Li Auto.

На стороне электромобилей у Li Auto уже есть i6, i8 и MEGA, а в середине сентября к ним присоединится шестиместный флагманский внедорожник i9; на стороне гибридов по-прежнему основу составляют L6, L8 и L9.

С одной стороны — зрелая база гибридных автомобилей, с другой — уже сформированная линейка электромобилей. «Двойная стратегия» Li Auto больше не существует лишь на бумаге в планах по выпуску продуктов, она напрямую отражается в структуре заказов.

Ключевым шагом здесь стал i6.

На телефонной конференции Li Auto охарактеризовала рыночные показатели i6 как «уже добившиеся успеха». Согласно официальным данным, i6 на протяжении 6 месяцев подряд входит в топ-3 по продажам среди электромобилей стоимостью свыше 200 тысяч юаней. Для Li Auto это означает, что электрический бизнес наконец-то получил продукт, способный стабильно обеспечивать масштаб.

i9, выходящий на рынок в середине сентября, продолжит расширять линейку электромобилей в верхнем сегменте. Он выходит на самый знакомый Li Auto рынок: премиальные шестиместные семейные внедорожники.

За последние несколько лет компания создала на этом рынке зрелую продуктовую методологию. Как распределить пространство, как во втором и третьем рядах учесть потребности разных членов семьи, как спроектировать салон для использования несколькими пассажирами и какие опции способны реально сформировать воспринимаемую ценность — всё это Li Auto уже многократно проверила на практике. Задача i9 состоит в том, чтобы полностью перенести этот потенциал на электрическую платформу.

С точки зрения структуры продуктов, трансформация Li Auto уже преодолела ключевой рубеж, их вторая кривая роста сформирована.

Раньше, если пользователь хотел перейти от гибрида к чистому электромобилю, Li Auto могла потерять этот заказ. Теперь же, по мере формирования их собственной серии электромобилей, пользователю, решившему купить электрокар, больше не нужно покидать шоурум Li Auto.

Однако на данный момент эти изменения пока не принесли такой же мощной прибыльности, как раньше. Во втором квартале валовая маржа Li Auto составила всего 11%. Год назад этот показатель равнялся 20,1%.

Продукты уже переключили передачи, а прибыль все еще пытается их догнать.

Сделать из Li Auto Apple и Huawei

Хотя совокупная валовая маржа все еще имеет большой потенциал для роста, судя по операционным данным за второй квартал, Li Auto уже выбралась из минимума, зафиксированного в начале года.

Во втором квартале Li Auto交付ила в общей сложности 98 330 новых автомобилей, что на 3,4% больше по сравнению с предыдущим кварталом; общая выручка составила 25,67 млрд юаней с поквартальным ростом на 11,7%; выручка от продаж автомобилей достигла 24,07 млрд юаней, увеличившись на 11,8%. Совокупная валовая маржа также выросла с 7,9% в первом квартале до 11,0%, а маржа от продаж автомобилей — с 6,1% до 9,4%.

Убытки также сократились. Чистый убыток Li Auto во втором квартале составил 1,71 млрд юаней, что на 25,1% меньше по сравнению с 2,28 млрд юаней в первом квартале.

Если смотреть только на поквартальные данные, операционное состояние Li Auto уже улучшается, однако если расширить горизонт до всего первого полугодия, компании еще очень далеко до восстановления показателей прошлого года.

За первые шесть месяцев этого года Li Auto交付ила в общей сложности 193 500 автомобилей, что на 5,2% меньше в годовом исчислении; общая выручка составила 48,65 млрд юаней, что на...